VIX は、何を表す数字？
VIXは、米国の取引所グループのCboeが計算している数字です。米国の代表的な500社の株価指数、S&P500が、この先30日でどのくらい動きそうかを表します。
計算には「オプション」の値段を使います。オプションは、株価が大きく動いたときに備える、保険のような取引です。不安な人が増えて保険の値段が上がると、VIXも上がります。
VIX は、ふだんはいくつで、いくつだと大きい？
一般に、VIXはふだん10から20のあいだで動くとされます。20を超えると、不安が高まっている目安とみられています。数字が大きいほど、大きな値動きを心配する人が多いということです。
2024年7月は落ち着いていました。7月の終値は、いちばん低い日で12.03、高い日でも18.46です。ひと月を通して、目安の20を一度も超えていません。ふだんの範囲に収まっていたことになります。
下の図は、過去の大きな日の終値と、7月の平均の14.47を並べたものです。新型コロナで市場が混乱した2020年3月16日は82.69で、当時の報道で終値の最高とされました。
2008年の金融危機のときは、11月20日の80.86でした。これと比べると、2024年8月5日の終値38.57は、半分ほどです。それでも、7月の平均の2.5倍を超える高さでした。
2024年8月5日、VIX はどう動いた？
下の線は、2024年7月から8月中ごろまでの、VIXの終値です。8月2日に23.39と目安の20を超え、5日には38.57まで上がりました。日付は米国の日付で、日本の8月5日の夜にあたります。
5日の終値は、前の取引日から約65%の上昇です。ロイター通信は、約4年ぶりの高い終値と伝えました。円が急に高くなり、日本株が大きく下げた日の夜、米国でも不安が一気に広がったことが分かります。
その後は早く下がりました。8月16日の終値は14.80で、7月の落ち着いた水準まで戻っています。高い値が長く続いたわけではありませんでした。図の山が、細く高い形をしているのはこのためです。
「一時65」と「終値38.57」は、どうちがう？
8月5日には、「VIXが一時65を超えた」と報じられました。ロイター通信によると、65.73をつけたのは、米国の株の取引が始まる前でした。ニュースの見出しの数字と、終値とでは、意味がちがいます。
時刻は米国の朝8時37分、日本時間では夜9時37分ごろです。東京の取引が終わってから、6時間以上たってからのことでした。日本の8月5日の下げを見たあとに、米国の朝の数字がはね上がった順番です。
国際決済銀行（BIS）は、このときの動きを分析しています。オプションの「売りたい値段」と「買いたい値段」の開きが、大きく広がりました。それが計算に使う値段を押し上げた、としています。
VIXは、実際に売り買いされた値段ではなく、出されている値段から計算されるためです。取引の前は、出される値段が片寄りやすくなります。「65」は、そうした特別な状況での値として見るのがよいでしょう。
VIX で、よくある勘ちがいは？
VIXは、日本株の数字ではありません。米国のS&P500のオプションから計算します。日本株については、日経平均をもとにした別の数字（日経平均VI）があります。名前が似ていても、見ている市場がちがいます。
「VIXが上がる＝株が下がる」と決まっているわけでもありません。VIXが表すのは、上でも下でも「どのくらい大きく動きそうか」です。急な下げの場面で上がりやすいのは確かですが、向きは表しません。
「VIXがいくつなら買い時」という決まりもありません。VIXは、市場の不安の大きさを映す数字の1つです。8月5日は、円キャリー取引の巻き戻しによる円高と円安の動きと株安が重なり、不安が広がったとされます。
この日、日本では、値段が動きすぎたために先物の取引が3回止まりました。米国の不安の数字がはね上がる前の、東京の昼間のことです。その仕組みはサーキットブレーカーで説明しています。
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